【券商聚焦】高盛上调农夫山泉(09633)的评级至“买入” 目标价维持49港元

高盛研报分析称，买入农夫山泉(09633)自3月底以来下跌了约10%，券商可能是聚焦级至因为年初至今食品和饮料行业的需求复苏较为疲软（即国家统计局报告显示1-4月饮料销售增长0.6%，统一企业报告显示1Q23饮料销售略有下降）。高盛然而，上调山泉农夫山泉在过去5年中的目标增长超过了中国饮料行业的4.5倍，并且凭借相对较高的持港准入壁垒和公司在推动饮料行业整合方面的良好业绩，该行预计农夫山泉将继续实现高于同行的买入销售/净利润复合年增长率（CAGR），预计22-25E期间为16%。券商

该行提到，聚焦级至在该行所涵盖的高盛中国食品和饮料行业中，农夫山泉于2023年定位最佳。上调山泉预计农夫山泉将继续以高于市场和同行的目标增长速度增长，2023年预计销售额同比增长17%，持港而统一企业和康师傅的买入饮料销售额预计增长8-9%。总体而言，该行将统一企业、康师傅和农夫山泉2023-2025年的销售预测分别下调了5%、2%和2%，以反映年初至今需求疲软的情况。

该行维持农夫山泉目标价49港元，较当前股价有18%的潜在上涨空间（相比之下，统一企业和康师傅的潜在上涨空间分别为10%和12%），因此该行将农夫山泉的评级从中性调升至买入，同时将统一企业和康师傅的评级从买入调降至中性。

（责任编辑：贺翀 ）

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